Lettre de nos associ\u00e9s co-gestionnaires : Acceptez le changement, maintenez le cap<\/h2><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div>Dale Tingley et Hai Tran-Viet<\/strong><\/p>\n<\/div>ASSOCI\u00c9S CO-GESTIONNAIRES<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>
![\"Dan](\"https:\/\/cbgf.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/CBGF_TeamPhoto_BlurredBackground_DanTingley_April2024.jpg\" "\\"CBGF_TeamPhoto_BlurredBackground_DanTingley_April2024\\"")
<\/span><\/div><\/div><\/div>![\"Hai](\"https:\/\/cbgf.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/CBGF_TeamPhoto_BlurredBackground_HaiTranViet_April2024.jpg\" "\\"CBGF_TeamPhoto_BlurredBackground_HaiTranViet_April2024\\"")
<\/span><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div>\u00ab Notre portefeuille d\u2019investissements est solide, l\u2019int\u00e9r\u00eat des entreprises canadiennes en forte croissance s\u2019accro\u00eet et le besoin de capitaux minoritaires patients pour la croissance des entreprises canadiennes n\u2019a jamais \u00e9t\u00e9 aussi \u00e9vident. Quels que soient les changements survenant dans le contexte \u00e9conomique, politique ou technologique, notre approche demeure inchang\u00e9e: maintenir la discipline, maintenir le soutien et rester concentr\u00e9s sur la cr\u00e9ation de valeur \u00e0 long terme. \u00bb<\/div><\/div>\u00ab Notre portefeuille d\u2019investissements est solide, l\u2019int\u00e9r\u00eat des entreprises canadiennes en forte croissance s\u2019accro\u00eet et le besoin de capitaux minoritaires patients pour la croissance des entreprises canadiennes n\u2019a jamais \u00e9t\u00e9 aussi \u00e9vident. Quels que soient les changements survenant dans le contexte \u00e9conomique, politique ou technologique, notre approche demeure inchang\u00e9e: maintenir la discipline, maintenir le soutien et rester concentr\u00e9s sur la cr\u00e9ation de valeur \u00e0 long terme. \u00bb<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>
![\"quotation](\"https:\/\/cbgf.com\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/quotation-1-1.png\" "\\"quotation-1\\"")
<\/span><\/div><\/div><\/div>![\"quotation](\"https:\/\/cbgf.com\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/quotation-2-1.png\" "\\"quotation-2\\"")
<\/span><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div>Dans un monde o\u00f9 le rythme du changement s’acc\u00e9l\u00e8re, la stabilit\u00e9 et l’engagement envers une vision \u00e0 long terme sont des atouts pr\u00e9cieux. Nous croyons que la r\u00e9ussite entrepreneuriale exige de prendre conscience des conditions changeantes sur le terrain et de s’y adapter, tout en restant concentr\u00e9 sur le plan \u00e0 long terme sur lequel l’entreprise a \u00e9t\u00e9 fond\u00e9e. Nos meilleurs partenaires ne r\u00e9agissent pas \u00e0 la volatilit\u00e9 par la volatilit\u00e9. Ils r\u00e9pondent plut\u00f4t par une s\u00e9rie d’ajustements r\u00e9fl\u00e9chis, et non par des changements brusques et radicaux pour suivre la derni\u00e8re tendance.<\/p>\n
Le CBGF a abord\u00e9 l’ann\u00e9e 2025 avec optimisme, convaincu que l’\u00e9conomie et l’environnement d’investissement s’am\u00e9lioreraient par rapport \u00e0 2024. De nombreux entrepreneurs canadiens \u00e9taient \u00e0 la recherche de capitaux de croissance au quatri\u00e8me trimestre de 2024, parce qu\u2019ils \u00e9taient convaincus que le pire de la r\u00e9cession \u00e9conomique et du ralentissement des march\u00e9s financiers \u00e9tait derri\u00e8re nous. Puis la menace des droits de douane a commenc\u00e9, suivie par l’exp\u00e9rience (en dents de scie) de l’application, de l’augmentation, de la diminution, de la nouvelle augmentation et de la suppression des droits de douane pendant la n\u00e9gociation des accords commerciaux. Comme nous nous en souvenons tous, le premier semestre de 2025 a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par des changements et une incertitude sans pr\u00e9c\u00e9dent. Tout sentiment d’optimisme a rapidement fait place \u00e0 un sentiment global d’incertitude et \u00e0 une \u00e9rosion de la confiance. Par cons\u00e9quent, de nombreux entrepreneurs ont \u00e9t\u00e9 incit\u00e9s \u00e0 adopter une attitude attentiste, en particulier les entreprises fortement expos\u00e9es aux exportations vers les \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Certaines entreprises ont adopt\u00e9 un point de vue diff\u00e9rent. Bien que pleinement conscientes de l’environnement incertain et des risques potentiels pour leurs activit\u00e9s, elles ont d\u00e9cid\u00e9 de saisir l’occasion qui s’offrait \u00e0 elles, de poursuivre leurs projets, de lever des capitaux et de g\u00e9rer les risques au fur et \u00e0 mesure. La confiance en leur vision, leur \u00e9quipe et leur potentiel leur a donn\u00e9 la conviction de voir grand.<\/p>\n
En 2025, nous avons \u00e9tabli des partenariats avec trois entreprises de ce type : Layla Care, Litco LSO et Minus Waste Solutions. Chacune de ces entreprises repr\u00e9sente le type d’entreprise canadienne dirig\u00e9e par son fondateur avec lequel nous sommes fiers de nous associer : innovante, ax\u00e9e sur des valeurs et d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 b\u00e2tir des entreprises importantes (voir chefs de file) au sein de leur industrie. Ces investissements renforcent notre portefeuille et \u00e9largissent l’impact que nous souhaitons avoir sur l’\u00e9cosyst\u00e8me entrepreneurial canadien.<\/p>\n
Dans l’ensemble de notre portefeuille, nous avons vu les fondateurs g\u00e9rer une ann\u00e9e difficile avec d\u00e9termination. La croissance a \u00e9t\u00e9 plus difficile et plus co\u00fbteuse \u00e0 r\u00e9aliser en 2025, mais bon nombre des entreprises de notre portefeuille se sont appuy\u00e9es sur leurs activit\u00e9s pour trouver une meilleure solution, en cherchant \u00e0 tirer parti de l’IA, en acc\u00e9l\u00e9rant le recrutement et le d\u00e9veloppement de produits, et m\u00eame en testant le march\u00e9 des fusions et des acquisitions. Gr\u00e2ce \u00e0 cela, le CBGF a continu\u00e9 \u00e0 soutenir son portefeuille avec des capitaux suppl\u00e9mentaires et une cr\u00e9ation de valeur concr\u00e8te. Cette approche garantit \u00e0 nos partenaires les ressources et le soutien dont ils ont besoin pour saisir les occasions, constituer des \u00e9quipes performantes et mettre en place leurs plans. 2025 n’a pas \u00e9t\u00e9 une ann\u00e9e facile, mais nos partenaires ont fait preuve d’une r\u00e9silience et d’une capacit\u00e9 de progression remarquables, anim\u00e9s par leur conviction et leur volont\u00e9 de r\u00e9ussir. Nous sommes fiers de travailler \u00e0 leurs c\u00f4t\u00e9s.<\/p>\n
2025 a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 une ann\u00e9e marquante pour notre \u00e9quipe incroyable et talentueuse chez CBGF. Nous avons eu l’honneur de recevoir le prix Canada’s Most Admired\u2122 Corporate Culture Award, d\u00e9cern\u00e9 par Waterstone Human Capital, et d’obtenir la recertification B Corp. Ces prix t\u00e9moignent des valeurs sur lesquelles CBGF a \u00e9t\u00e9 fond\u00e9. Cette reconnaissance refl\u00e8te le d\u00e9vouement de notre \u00e9quipe, la confiance de nos partenaires et la culture de collaboration et d’int\u00e9grit\u00e9 qui guide toutes nos actions. Alors que nous poursuivons notre propre croissance, le CBGF s’engage \u00e0 pr\u00e9server les principes qui lui ont valu cette distinction tout en continuant \u00e0 \u00e9voluer en tant qu’organisation.<\/p>\n
Au fur et \u00e0 mesure que l’ann\u00e9e 2025 avan\u00e7ait, le monde s’est install\u00e9 dans un sch\u00e9ma de moindre volatilit\u00e9, voire de stabilit\u00e9. Les taux d’int\u00e9r\u00eat ont commenc\u00e9 \u00e0 baisser, l’inflation a continu\u00e9 \u00e0 ralentir et les march\u00e9s boursiers ont continu\u00e9 \u00e0 atteindre de nouveaux sommets. Ces d\u00e9veloppements ont contribu\u00e9 \u00e0 restaurer la confiance et ont relanc\u00e9 l’activit\u00e9 dans les domaines des actions, des pr\u00eats et des fusions-acquisitions.<\/p>\n
Le CBGF a termin\u00e9 une ann\u00e9e 2025 mouvement\u00e9e en meilleure posture qu’au d\u00e9but. Notre \u00e9quipe est solide et passionn\u00e9e par notre mission, notre portefeuille regorge d’entrepreneurs d\u00e9vou\u00e9s et talentueux qui obtiennent de bons r\u00e9sultats, et le monde est pr\u00eat \u00e0 \u00ab reprendre ses activit\u00e9s \u00bb apr\u00e8s une ann\u00e9e 2025 volatile et un ralentissement prolong\u00e9 des march\u00e9s priv\u00e9s. Dans ce contexte, nous abordons 2026 avec un optimisme prudent. Dans un avenir pr\u00e9visible, le monde n’est qu’\u00e0 une annonce d’une nouvelle vague d’incertitude, mais les indicateurs avanc\u00e9s pour les activit\u00e9s du CBGF sont encourageants. Notre pipeline d’investissements est solide, l’int\u00e9r\u00eat des entreprises canadiennes en phase de croissance est en hausse et le besoin de capitaux de croissance minoritaires patients pour les entreprises canadiennes n’a jamais \u00e9t\u00e9 aussi \u00e9vident. Quels que soient les changements qui surviennent dans le paysage \u00e9conomique, politique ou technologique, notre approche reste la m\u00eame : rester disciplin\u00e9s, continuer \u00e0 soutenir et rester concentr\u00e9s sur la cr\u00e9ation de valeur \u00e0 long terme.<\/p>\n
\u00c0 nos entreprises en portefeuille, \u00e0 nos partenaires et aux entrepreneurs qui continuent de nous inspirer, merci. Votre ambition alimente notre objectif, et votre passion et votre cr\u00e9ativit\u00e9 renforcent l’\u00e9conomie canadienne.<\/p>\n
Voici une nouvelle ann\u00e9e de d\u00e9veloppement, d’expansion et de prosp\u00e9rit\u00e9, ensemble.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>
Dale Tingley et Hai Tran-Viet<\/strong><\/p>\n<\/div> ASSOCI\u00c9S CO-GESTIONNAIRES<\/p>\n<\/div><\/div><\/div> \u00ab Notre portefeuille d\u2019investissements est solide, l\u2019int\u00e9r\u00eat des entreprises canadiennes en forte croissance s\u2019accro\u00eet et le besoin de capitaux minoritaires patients pour la croissance des entreprises canadiennes n\u2019a jamais \u00e9t\u00e9 aussi \u00e9vident. Quels que soient les changements survenant dans le contexte \u00e9conomique, politique ou technologique, notre approche demeure inchang\u00e9e: maintenir la discipline, maintenir le soutien et rester concentr\u00e9s sur la cr\u00e9ation de valeur \u00e0 long terme. \u00bb<\/p>\n<\/div><\/div><\/div> Dans un monde o\u00f9 le rythme du changement s’acc\u00e9l\u00e8re, la stabilit\u00e9 et l’engagement envers une vision \u00e0 long terme sont des atouts pr\u00e9cieux. Nous croyons que la r\u00e9ussite entrepreneuriale exige de prendre conscience des conditions changeantes sur le terrain et de s’y adapter, tout en restant concentr\u00e9 sur le plan \u00e0 long terme sur lequel l’entreprise a \u00e9t\u00e9 fond\u00e9e. Nos meilleurs partenaires ne r\u00e9agissent pas \u00e0 la volatilit\u00e9 par la volatilit\u00e9. Ils r\u00e9pondent plut\u00f4t par une s\u00e9rie d’ajustements r\u00e9fl\u00e9chis, et non par des changements brusques et radicaux pour suivre la derni\u00e8re tendance.<\/p>\n Le CBGF a abord\u00e9 l’ann\u00e9e 2025 avec optimisme, convaincu que l’\u00e9conomie et l’environnement d’investissement s’am\u00e9lioreraient par rapport \u00e0 2024. De nombreux entrepreneurs canadiens \u00e9taient \u00e0 la recherche de capitaux de croissance au quatri\u00e8me trimestre de 2024, parce qu\u2019ils \u00e9taient convaincus que le pire de la r\u00e9cession \u00e9conomique et du ralentissement des march\u00e9s financiers \u00e9tait derri\u00e8re nous. Puis la menace des droits de douane a commenc\u00e9, suivie par l’exp\u00e9rience (en dents de scie) de l’application, de l’augmentation, de la diminution, de la nouvelle augmentation et de la suppression des droits de douane pendant la n\u00e9gociation des accords commerciaux. Comme nous nous en souvenons tous, le premier semestre de 2025 a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par des changements et une incertitude sans pr\u00e9c\u00e9dent. Tout sentiment d’optimisme a rapidement fait place \u00e0 un sentiment global d’incertitude et \u00e0 une \u00e9rosion de la confiance. Par cons\u00e9quent, de nombreux entrepreneurs ont \u00e9t\u00e9 incit\u00e9s \u00e0 adopter une attitude attentiste, en particulier les entreprises fortement expos\u00e9es aux exportations vers les \u00c9tats-Unis.<\/p>\n Certaines entreprises ont adopt\u00e9 un point de vue diff\u00e9rent. Bien que pleinement conscientes de l’environnement incertain et des risques potentiels pour leurs activit\u00e9s, elles ont d\u00e9cid\u00e9 de saisir l’occasion qui s’offrait \u00e0 elles, de poursuivre leurs projets, de lever des capitaux et de g\u00e9rer les risques au fur et \u00e0 mesure. La confiance en leur vision, leur \u00e9quipe et leur potentiel leur a donn\u00e9 la conviction de voir grand.<\/p>\n En 2025, nous avons \u00e9tabli des partenariats avec trois entreprises de ce type : Layla Care, Litco LSO et Minus Waste Solutions. Chacune de ces entreprises repr\u00e9sente le type d’entreprise canadienne dirig\u00e9e par son fondateur avec lequel nous sommes fiers de nous associer : innovante, ax\u00e9e sur des valeurs et d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 b\u00e2tir des entreprises importantes (voir chefs de file) au sein de leur industrie. Ces investissements renforcent notre portefeuille et \u00e9largissent l’impact que nous souhaitons avoir sur l’\u00e9cosyst\u00e8me entrepreneurial canadien.<\/p>\n Dans l’ensemble de notre portefeuille, nous avons vu les fondateurs g\u00e9rer une ann\u00e9e difficile avec d\u00e9termination. La croissance a \u00e9t\u00e9 plus difficile et plus co\u00fbteuse \u00e0 r\u00e9aliser en 2025, mais bon nombre des entreprises de notre portefeuille se sont appuy\u00e9es sur leurs activit\u00e9s pour trouver une meilleure solution, en cherchant \u00e0 tirer parti de l’IA, en acc\u00e9l\u00e9rant le recrutement et le d\u00e9veloppement de produits, et m\u00eame en testant le march\u00e9 des fusions et des acquisitions. Gr\u00e2ce \u00e0 cela, le CBGF a continu\u00e9 \u00e0 soutenir son portefeuille avec des capitaux suppl\u00e9mentaires et une cr\u00e9ation de valeur concr\u00e8te. Cette approche garantit \u00e0 nos partenaires les ressources et le soutien dont ils ont besoin pour saisir les occasions, constituer des \u00e9quipes performantes et mettre en place leurs plans. 2025 n’a pas \u00e9t\u00e9 une ann\u00e9e facile, mais nos partenaires ont fait preuve d’une r\u00e9silience et d’une capacit\u00e9 de progression remarquables, anim\u00e9s par leur conviction et leur volont\u00e9 de r\u00e9ussir. Nous sommes fiers de travailler \u00e0 leurs c\u00f4t\u00e9s.<\/p>\n 2025 a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 une ann\u00e9e marquante pour notre \u00e9quipe incroyable et talentueuse chez CBGF. Nous avons eu l’honneur de recevoir le prix Canada’s Most Admired\u2122 Corporate Culture Award, d\u00e9cern\u00e9 par Waterstone Human Capital, et d’obtenir la recertification B Corp. Ces prix t\u00e9moignent des valeurs sur lesquelles CBGF a \u00e9t\u00e9 fond\u00e9. Cette reconnaissance refl\u00e8te le d\u00e9vouement de notre \u00e9quipe, la confiance de nos partenaires et la culture de collaboration et d’int\u00e9grit\u00e9 qui guide toutes nos actions. Alors que nous poursuivons notre propre croissance, le CBGF s’engage \u00e0 pr\u00e9server les principes qui lui ont valu cette distinction tout en continuant \u00e0 \u00e9voluer en tant qu’organisation.<\/p>\n Au fur et \u00e0 mesure que l’ann\u00e9e 2025 avan\u00e7ait, le monde s’est install\u00e9 dans un sch\u00e9ma de moindre volatilit\u00e9, voire de stabilit\u00e9. Les taux d’int\u00e9r\u00eat ont commenc\u00e9 \u00e0 baisser, l’inflation a continu\u00e9 \u00e0 ralentir et les march\u00e9s boursiers ont continu\u00e9 \u00e0 atteindre de nouveaux sommets. Ces d\u00e9veloppements ont contribu\u00e9 \u00e0 restaurer la confiance et ont relanc\u00e9 l’activit\u00e9 dans les domaines des actions, des pr\u00eats et des fusions-acquisitions.<\/p>\n Le CBGF a termin\u00e9 une ann\u00e9e 2025 mouvement\u00e9e en meilleure posture qu’au d\u00e9but. Notre \u00e9quipe est solide et passionn\u00e9e par notre mission, notre portefeuille regorge d’entrepreneurs d\u00e9vou\u00e9s et talentueux qui obtiennent de bons r\u00e9sultats, et le monde est pr\u00eat \u00e0 \u00ab reprendre ses activit\u00e9s \u00bb apr\u00e8s une ann\u00e9e 2025 volatile et un ralentissement prolong\u00e9 des march\u00e9s priv\u00e9s. Dans ce contexte, nous abordons 2026 avec un optimisme prudent. Dans un avenir pr\u00e9visible, le monde n’est qu’\u00e0 une annonce d’une nouvelle vague d’incertitude, mais les indicateurs avanc\u00e9s pour les activit\u00e9s du CBGF sont encourageants. Notre pipeline d’investissements est solide, l’int\u00e9r\u00eat des entreprises canadiennes en phase de croissance est en hausse et le besoin de capitaux de croissance minoritaires patients pour les entreprises canadiennes n’a jamais \u00e9t\u00e9 aussi \u00e9vident. Quels que soient les changements qui surviennent dans le paysage \u00e9conomique, politique ou technologique, notre approche reste la m\u00eame : rester disciplin\u00e9s, continuer \u00e0 soutenir et rester concentr\u00e9s sur la cr\u00e9ation de valeur \u00e0 long terme.<\/p>\n \u00c0 nos entreprises en portefeuille, \u00e0 nos partenaires et aux entrepreneurs qui continuent de nous inspirer, merci. Votre ambition alimente notre objectif, et votre passion et votre cr\u00e9ativit\u00e9 renforcent l’\u00e9conomie canadienne.<\/p>\n Voici une nouvelle ann\u00e9e de d\u00e9veloppement, d’expansion et de prosp\u00e9rit\u00e9, ensemble.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div><\/span><\/div><\/div><\/div><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div><\/span><\/div><\/div><\/div><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div>
![\"Slide\"](\"\/\/cbgf.com\/wp-content\/plugins\/revslider\/sr6\/assets\/assets\/dummy.png\" "\\"Bilan")
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